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近日，記者就我國金融科技風險、國際金融科技監管經驗、監管科技（RegTech)等問題采訪瞭中國個人信貸推薦人民銀行金融研究所所長孫國峰，孫國峰表示金融科技本身的金融屬性決定瞭其有很強的風險特征，目前有來自金融科技自身的風險和金融科技存在造成金融體系金融風險加大的因素，必須要加強監管，應采用微觀功能監管要與宏觀審慎管理相結合，至於叫停ICO，實際上ICO涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，要把區塊鏈技術和ICO區分開來，區塊鏈技術可以運用很多領域、場景，包括一些社會管理領域場景，不應當將區塊鏈和ICO劃等號。
隨著大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈等創新技術的蓬勃發展，金融與科技加速融合，金融科技（FinTech）迅猛發展，有效提升金融服務的可獲得性和便捷性，降低金融交易成本。但同時，金融科技也加速瞭風險外溢。當前，其在大數據運用、信息安全、金融消費者權益保護等方面還存在風險隱患，給現行監管帶來挑戰。近日，本報記者就我國金融科技風險、國際金融科技監管經驗、監管科技（RegTech)等問題采訪瞭中國人民銀行金融研究所所長孫國峰。
金融科技強風險特征呼第一銀行信用貸款利率喚強監管
記者：您認為目前金融科技發展過程中主要存在哪些風險？近日央行等7部委叫停首次代幣發行（ICO）融資，社會上有人對區塊鏈技術產生質疑，對此您怎麼看？
金融科技本身的金融屬性決定瞭其有很強的風險特征。從目前的風險來看，一是來自金融科技自身的風險。二是金融科技存在造成金融體系金融風險加大的因素。一方面，金融科技使得金融風險更加具有隱蔽性、傳播速度更快、影響范圍更廣，增加瞭金融系統性風險；另一方面，金融科技使金融業 脫媒風險 加大。此外，金融科技還會涉及金融消費者保護的問題。總體來說，金融科技還是具有很強的風險特征，必須要加強監管。
孫國峰：金融科技本身的金融屬性決定瞭其有很強的風險特征。從目前的風險來看，一是來自金融科技自身的風險。主要表現為技術風險更加突出。由於金融科技廣泛運用後，一旦技術本身出現問題，會影響整個金融體系，從而引發金融風險。此外，還表現為大數據運用風險。不言而喻，大數據運用是金融科技重要組成部分，在一些大數據的授信、征信等方面都可以提高金融業服務效率，對金融定價發揮非常好的作用，但是大數據在采集、轉移、使用過程中有可能產生風險，影響整個金融體系。
二是金融科技存在造成金融體系金融風險加大的因素。一方面，金融科技使得金融風險更加具有隱蔽性、傳播速度更快、影響范圍更廣，增加瞭金融系統性風險。比如 e租寶 事件。過去金融風險很多都是局限在某一地域，現在金融科技、互聯網技術容易使得風險可能影響的個體范圍非常廣、傳染速度更快；另一方面，金融科技使金融業 脫媒風險 加大。對於銀行資金的流動有著完善的金融監管框架，但現在有很多資金流動通過金融科技公司，這其中一些資金的流動受監管的程度相對比較弱，可能會帶來風險。還有就是存在監管套利風險。由於金融科技行業很多業務處在相對模糊的地帶，界限不明確，可能存在監管套利問題，具體表現為不同監管機構之間的監管套利和跨國的監管套利。
此外，金融科技還會涉及金融消費者保護的問題。目前很多金融大數據是從互聯網平臺上產生的，而有些金融科技公司和互聯網公司往往是一個集團，數據在通過互聯網平臺向金融領域傳遞的過程中有可能損害消費者對於大數據的知情權、隱私權、選擇權。比如，從電商交易平臺、社交網絡獲得的數據轉移到金融領域之後，有可能用於分析個人信用狀況，影響到個人借貸的行為，但是消費者當時在電商交易平臺、社交網絡時，並沒有授權這些平臺對其個人信用狀況進行分析，事實上這中間可能涉及侵犯消費者的隱私問題。因此，加強對金融消費者保護也是防范金融風險的重點。
總體來說，金融科技還是具有很強的風險特征，必須要加強監管。
至於叫停ICO，實際上ICO涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，當前，叫停ICO是十分必要和及時的。但是這並不妨礙相關的金融科技公司、行業機構、技術公司去繼續研究區塊鏈技術，區塊鏈本身是好技術，並不是隻有通過ICO才能進行區塊鏈技術研究，還可以通過各種技術進行研究。因此，要把區塊鏈技術和ICO區分開來，區塊鏈技術可以運用很多領域、場景，包括一些社會管理領域場景，不應當將區塊鏈和ICO劃等號，需要進一步拓寬研究和發展區塊鏈技術的視野。
微觀功能監管要與宏觀審慎管理相結合
記者：您認為國外金融科技監管有哪些經驗值得借鑒？對於完善我國金融科技監管有何建議？
中國金融科技監管要註重微觀功能監管和宏觀審慎管理相結合。微觀功能監管采取穿透式監管，根據金融科技的金融特征，按照相關業務的類別由相關監管當局進行監管，實現監管全覆蓋，避免監管空白。宏觀審慎管理是把金融科技納入到宏觀審慎管理框架當中去，完善支付機構客戶備付金集中制度。而且很重要的是應當把具有系統重要性的金融科技公司納入宏觀審慎管理框架。
孫國峰：我國的金融體系和金融市場特點決定瞭我國的金融科技風險可能會比較突出。目前，國際上金融科技監管模式大致可以分為兩類，一類是一些相對小型開放的經濟體並且是國際金融中心，比如英國、新加坡。這些國傢由於自身市場比較小，金融科技發展產生的風險隱患並不是很突出，同時肩負著國際金融中心發展的任務，會采取一些鼓勵措施，包括監管沙盒的引進；另一類是一些大型的經濟體且金融市場特別大，比如美國、中國。在此背景下，金融科技運用和發展依托於互聯網，如果用戶數量足夠多、市場足夠大的，很有可能實現盈利。中國與美國有相似之處，就是兩個國傢都比較大、人口多、金融市場大。除此之外，中國還具有明顯獨特的優勢，互聯網用戶數比美國多，特別是移動智能手機占有率比美國高，加之中國金融科技發展自身需求大、動力強。不過，美國發展金融科技在技術上具有一些領先優勢，且監管嚴格。而中國在金融科技運用場景方面雖明顯領先，但也存在監管模糊地帶，特別重要的是個人數據保護不及美國完善。當然這在發展初期，可能有利於金融科技快速發展，但是發展到今天，必須要抓緊完善相關監管體系，不應允許因法律法規不明確導致個人數據隱私權受到損害的現象發生。
所以，在我看來，美國一些金融科技監管經驗很值得中國借鑒，特別是其穿透式監管、功能監管方面。在美國，不管金融科技以何種形態出現，均根據涉及的金融業務性質納入到相應的金融監管體系之中，比如P2P，有些業務涉及產權變化，由美國證監會進行監管。美國財政部對貨幣服務機構進行監管，每個州都有貨幣轉移法，對貨幣轉移要求在州政府監管機構進行註冊登記，此外美國還有聯邦消費者保護法、聯邦金融消費者保護局，從行為監管的角度保護相關消費者的合法權益。
至於監管沙盒，作為一個國際經驗，也不排除考慮在個別領域進行試點，但總體並不適合在中國大范圍普遍開展。中國金融科技現在主要的問題還是監管不足。從國際經驗看，實施監管沙盒的都是一些初創型企業，金融科技自我發展動力不足，需要鼓勵發展。相反，我國市場比較大，金融科技機構相對來說比較容易盈利，自身發展動力強，在此背景下如果再實施監管沙盒，我國可能會遇到很多大中小型FinTech機構都來申請，監管沙盒可能容納不下如此多的機構。
綜上所述，中國金融科技監管要註重微觀功能監管和宏觀審慎管理相結合。微觀功能監管采取穿透式監管，根據金融科技的金融特征，按照相關業務的類別由相關監管當局進行監管，實現監管全覆蓋，避免監管空白。宏觀審慎管理是把金融科技納入到宏觀審慎管理框架當中，完善支付機構客戶備付金集中制度。金融科技行業風險傳染性強，金融科技可能造成流動性風險。一些與第三方支付相關的金融科技公司收取客戶備付金，一旦發生風險，對於銀行流動性可能產生較大的影響。因此，對第三方支付機構的客戶備付金要有一個風險準備金的管理。而且很重要的是應當把具有系統重要性的金融科技公司納入宏觀審慎管理框架。比如，金融科技巨頭憑借豐富的產品線，匯集大量數據，客觀上形成瞭數據壟斷、數據寡頭，造成信息孤島，不利於行業健康有序發展。以新成立的網聯為例，它實際就是解決數據壟斷的問題。以前一些與第三方支付相關的金融科技公司在銀行辦理相關清算業務，從銀行端不能看到金融科技公司的資金流動具體情況。現在網聯成立瞭，明年6月30日起支付機構受理的涉及銀行賬戶的網絡支付業務全部通過網聯平臺處理，第三方支付機構不能直接和銀行聯網進行網絡支付業務，這樣有助於管理層瞭解和掌握第三方支付機構和銀行發生的相關數據，從而打破數據壟斷。
監管科技可持續發展需推動監管成本適度內部化
記者：伴隨著金融科技的快速發展，傳統的監管手段難以完全適應新形勢發展需要。近年來監管科技在金融科技監管領域得到廣泛運用。請您介紹下國際上監管科技發展情況？您對於推進我國監管科技發展有何建議？
中國要發展監管科技，一是要推動大數據的標準化，這是進行大數據分析、人工智能運用的基礎。二是制定相關行業規則和標準，有效規范市場進入和退出，為金融科技行業提供有序的公平競爭環境。三是對數據分析信貸利率最低銀行加強相關研究，與國際組織、各國中央銀行進行合作，共同推進。此外，在這個過程中，還要建立可持續的監管科技發展機制，推動監管成本適度內部化，有利於解決監管的激勵約束機制問題，緩解金融監管中的不公平性問題，構建公平、有序、競爭的金融科技新生態。
孫國峰：監管科技可以定義為科技與監管的有機結合，使技術用於金融機構滿足監管合規要求。監管科技最早起源於發達經濟體，特別是在國際金融危機之後開始逐漸發展起來，主要源自於供給和需求兩側因素。從需求方面看，金融危機後各國監管當局加強監管，金融機構遵守監管法令的成本增加。金融機構為避免由於不滿足監管合規而帶來的高額罰款，起初雇傭大量人工，但成本支出上升很快，而後開始逐步引入監管科技手段，通過科技的方法達到監管當局的合規要求。當然，監管科技發展到一定程度以後，監管當局為瞭避免發生一些監管不到位的地方被監管科技規避，也在發展監管科技。目前中國金融科技監管實際是一種包容式監管，容易造成金融機構自身發展監管科技去達到監管合規要求的動力不足。因此，在現行條件下，為瞭更好地識別控制金融風險，監管當局更多是引入高科技，提高對風險甄別、防范和化解能力。從供給方面看，近兩年大數據、雲計算、人工智能等新技術的蓬勃發展，使得監管科技發展具備瞭技術上實現的條件。
隻有供給和需求兩方面條件都具備，監管科技發展才具有可持續性。其實，中國在供給方面因素與國際上差不多，不過需求方面因素主要來自於金融機構、金融科技公司發展需求不足，但中國金融監管當局需求很強。這主要是由於我國金融業發展速度很快，金融市場規模比較大，還有很多跨市場、跨行業交叉性品種，金融風險防范的任務比較重。為瞭應對金融風險，需要加強監管，如果僅單純依靠人工進行監管，成本比較高，不具有可持續性。從以往的實踐看，經常是在等到金融風險暴露後，才發現苗頭，再去瞭解相關情況，掌握相關數據。過去這種被動式應對金融風險的方法，明顯不適應現在防控金融風險的需要，所以有必要引入高科技手段，采用監管科技的方法，對金融風險進行實時地甄別，為防范和化解金融風險提供一個非常好的基礎。比如，現在主要依賴金融機構報送數據進行風險監測。將來隨著監管科技的發展，在數據標準整合的前提下，監管當局可以實時地從金融機構、金融科技公司直接抓取最底層、含有多維度信息的數據，生成分析指標，這既保證瞭相關指標的真實性，又保證瞭及時性。在此基礎上，運用大數據分析、人工智能等方法發現風險隱患，這就相當於建立瞭系統性金融風險防范的長效機制。系統性金融風險之所以難以防范，主要在於它既涉及到時間軸，可能產生羊群效應，順周期行為，又涉及到空間軸，容易造成風險相互傳染。無論是時間軸還是空間軸，相關傳導都很難預測。各國中央銀行在金融危機之後都在進行探索，試圖去預測預警系統性金融風險，包括建立一些大型的經濟模型進行分析，但都很難準確地跟蹤預警系統性風險。或許基於大數據的預測，可能會更精準或更有效。
中國要發展監管科技，一是要推動大數據的標準化，這是進行大數據分析、人工智能運用的基礎。目前人民銀行相關部門在金融業綜合統計、金融標準化方面正在積極推進相關工作，一些行業協會、自律組織也在推進相關的數據標準。二是制定相關行業規則和標準，有效規范市場進入和退出，為金融科技行業提供有序的公平競爭環境。三是對數據分析加強相關研究，與國際組織、各國中央銀行進行合作，共同推進。
此外，在這個過程中，還要建立可持續的監管科技發展機制，推動監管成本適度內部化，有利於解決監管的激勵約束機制問題，緩解金融監管中的不公平性問題，構建公平、有序、競爭的金融科技新生態。
目前監管科技的發展路徑，主要有三個方面：一是由金融監管當局獨立研究與開發金融科技系統。二是金融監管當局將監管系統的研究開發外包。三是由金融科技公司進行研發，由監管當局、第三方進行評估，可以使用之後再進行推廣，形成適應整個行業的監管科技系統。而無論哪種發展路徑，都需要成本投入，如果完全由監管當局去承擔這個成本，實際最後還是納稅人支付，這也不公平。因此，金融科技整個行業有必要分擔一部分監管當局發展監管科技的成本。至於成本分擔的方式，可以積極探索創新，如通過超級數據平臺，依托股權為紐帶，或者通過行業自律組織以及模式的創新等，為監管科技系統建設貢獻自己的力量。
來源：金融時報 記者：許婷
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